Septiembre de 2008

Volvemos a septiembre de 2008. Cada vez que se barrunta la recesión las autoridades monetarias, que saben que el problema lo crearon ellas, y que están siempre exigiendo en sus boletines la finalización de las ayudas fiscales y monetarias, rebajan los tipos de interés. Ayer el BCE lo hizo en un 0,25%. La recapitalización de la banca es otra forma de decir que las entidades, y toda la economía, tienen que desapalancarse. Es cierto que el desapalancamiento se consigue de un modo lento por nuevas inyecciones de recursos propios en las entidades, y en las empresas, y de otro modo, más rápido, reduciendo el crédito y la liquidez. Sin embargo, cuando esta última forma parece que va a producir el colapso, abren la mano e inyectan liquidez. No se engañen, a medio plazo todos deberemos operar con menos endeudamiento, los bancos también, y hasta que no lleguemos a unos niveles razonables de deuda este sin vivir de los mercados continuará.